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2023年02月24日 菜花财经网
高炉故障刺激钢价 11股比肩方大特钢
高炉故障刺激钢价 11股比肩方大特钢 更新时间：2011-2-17 8:29:56 多家钢厂高炉出现故障刺激钢材市场 ⊙记者朱宇琛 多家钢厂高炉出现故障对已经火热的钢材市场形成了进一步刺激。记者昨日获悉,包括鞍钢、本钢、首钢京唐和沙钢在内的多家大钢厂高炉出现故障,将导致2月钢材热卷品种的供应出现紧缺。记者从各钢厂证实,确有部分钢厂的大型高炉已经因为各种原因停止生产,但对市场实际供需是否产生重大影响尚需观察。 鞍钢集团市场营销部相关人士向本报记者确认,鞍钢股份下属一座3200立方米的高炉已经因为故障,于1月20日前后停产检修,计划检修时间3个月。据悉,鞍钢集团已经组成了专门的调查小组调查故障原因,目前还没有得出最后结论。业内评估,鞍钢下属高炉预计月度影响铁水生产20万吨,进而影响热轧卷板产量10万吨。 记者从业内获悉,位于河北曹妃甸的首钢京唐公司一座5500立方米的高炉从一个月前开始生产也遇到问题,原因在与对大高炉操作思想还没有形成成熟制度,以及焦炭质量发生变化影响高炉稳定运行。目前产量比正常水平下降35%左右,估计1-2个月可以恢复正常。 还有业内消息显示,沙钢一座2500立方米的高炉由于耐火材料侵蚀,一个半月前已经开始停产检修,每天影响铁水产量5500吨左右,影响热轧产量约15万吨/月,此高炉计划3月20日开始生产。不过,沙钢高层在接受本报记者电话采访时否认了高炉故障,表示公司生产正常。 河北钢铁集团相关人士则对记者表示,包括唐钢在内的旗下企业高炉未出现故障。 虽然部分钢厂的确出现高炉故障,但也有分析人士指出,市场利用此消息炒作的迹象明显。目前热卷市场观望情绪浓厚,上周周末开始略显调整。由于钢价节后已经空涨了近200元/吨,电子盘、套保盘开始卖出,近日正在带动现货市场震荡走弱。我的钢铁网分析师张铁山对记者表示,部分资金希望利用高炉故障消息进一步抬高期货和电子盘交易价格的意图明显。 综合目前获得的数据,2月受到影响的热卷产量约在几十万吨,与热轧单月生产1000万吨的总量相比,为数尚少。不过,2月份热卷市场的供应也的确趋紧。部分钢材贸易商表示,由于钢厂惜售,加之检修因素,2月多数钢贸商无法拿到足量货源。高炉故障对目前钢市的上涨行情会形成一定程度的刺激,但具体影响尚需观察。市场目前还没有下跌的理由,调整一下,后市有望随成本提高及下游需求启动而继续上涨。张铁山表示。 精工钢构:国泰君安增持评级目标价20元
作者:韩其成来源:国泰君安 集成化模式建设中:轻钢与空间钢结构是目前的业务核心,公司将秉承集成化发展模式,走设计--制造--安装一体化的经营策略,从而提升公司业务价值；重钢钢结构和海外业务发展是公司未来的潜力业务,目前状况下,公司参与制造业务端较多,但未来将提升一体化经营的比重。从而根本上摆脱制造业属性,成为一体化服务提供商。产能扩建不是重点,形成高盈利性集成化经营模式是长久发展策略。 规模与效益齐飞的保障:1、品牌效应--长江精工,行业第一:标志性产品示范效应带领公司进入品牌收获期。2、高效销售模式保障订单质量与数量:从集团到分公司全力支持业务争取,信息收集、筛选、立项、明确责任人等流程保障公司在快速而高质量的轨道上前进。3、技术实力提升盈利能力:设计实力帮助客户以低用钢量解决需求、制造实力保障产品质量、安装实力实现设计理念完美收官。公司吨钢毛利持续上升,09年达到1800元/吨。 业务重点与区域规划:1、立足建筑钢结构:建筑钢结构市场规模巨大,高质量项目数量众多,公司将聚焦于中高端业务,比如重型厂房、精密行业工业建筑、地标型重钢建筑等。2、拓展多区域影响力:保持在华东地区龙头影响力,开拓珠三角、中西部等优质地区的业务,加强新基地的业务拓展力度和各个产品基地产品质量高效一致性。 模式转变带来业绩与估值双轮驱动:集成化经营模式增强服务属性,强竞争力与战略规划促进公司业绩与估值双轮发展,股权激励加强团队凝聚力。公司具备长期高速增长的潜质与实力,三年看50元。
方大特钢:中期高转增资源注入持续进行 半年度业绩符合预期。方大特钢10年上半年实现收入62.63亿,同比增加22%；加权平均净资产收益率6.4%,同比增加了7.46个百分点；实现归属母公司的净利润1.17亿,折合EPS 0.17元,较上年同期呈现较大幅度增长,符合我们和市场预期。效益的增长主要在于市场需求的有效把握,对标挖潜技术经济指标的不断提高,以及新产品的有效开发。 公司生产运营良好。公司上半年累计产铁118.11万吨,产钢132.63万吨,产材125.8万吨；自发电7416万kwh,占总用电量的12.71%。铁、钢和材产量同比均实现大幅增长。其中,针对汽车市场火爆的需求,公司大幅增加了其优势产品-弹扁的产量,上半年共生产45万吨,同比增长65%以上,占全部钢材总量的35%。此外,还生产汽车板簧2.2万吨,同比增长13%以上。公司上半年的生产和盈利指标均顺利完成。 资产注入持续进行。公司自年初以来,明确表示将为公司注入以铁矿石为主的多项资产,以降低公司成本,保证公司的持续发展。公司启动了多项上游资源的收购行动,并承诺将条件成熟的资产直接注入上市公司,条件不成熟的由集团公司先行收购后再行注入。公司已分别于2月和6月收购年产20万吨和35万吨的铁精粉矿山。此外,还竞得新余市巴丘园矿区铁矿普查探矿权。公司的资产注入还远未结束,公司将在近期完成其它多项矿山资产的注入。预计到年底公司将拥有超过100万吨的铁精粉生产能力。上述资产的收购将大幅提升公司的后期盈利能力。 维持买入评级。公司前期承诺的铁矿石和焦化资产注入仍在正常运作中,预计将在近期完成,这将提升公司的盈利和估值。此外,公司公告以资本公积向全体股东每10股转增9股。公司股价在前期跟随市场出现调整后,提供了一个较好的买入机会。因此我们维持公司买入评级,预计公司10、11年业绩分别为0.68、0.93元。 武钢股份:兴业证券推荐评级硅钢未成过去
作者:兰杰来源:兴业证券 投资要点 随着三冷轧三硅钢项目今年投产,公司未来三年产量快速增长。2009年公司钢材产量1254万吨,预计10,11,12年钢材产量分别为1550,1652,1707万吨,未来三年产量年均复合增长率10.8%,增速远高于同类大型钢企。冷轧产品是公司战略品种,2009年贡献了47%营业收入和86%的毛利。。 硅钢:公司目前具备125万吨无取向硅钢和40万吨取向硅钢产能,为全球最大的硅钢生产基地。尽管宝钢等新入者改变了取向硅钢行业竞争格局,但产品的技术壁垒、寡头的自律行为等仍将使取向硅钢盈利能力高于其他钢材品种；未来毛利率再下台阶的风险在于新入者的快速跟进导致普通取向硅钢供大于求。 汽车板:三冷轧建成后公司具备480万吨的冷轧产能,其中09年汽车板销量为163万吨。供需关系上我们认为汽车普板和镀锌板未来两年的供给压力并不大。公司的新建冷轧线能否快速达产是盈利的关键,借鉴鞍钢的合资路径是提升技术和快速开拓中高端客户的可选之道。 我们预测公司2010,2011,2012年EPS分别为0.21,0.38,0.52元。公司当前PB为1.35,略高于同类大型钢铁企业。考虑到公司在未来两年产量快速爆发、产品结构和上游资源延伸均会方面有所突破,我们给与公司推荐评级。
酒钢宏兴:业绩优于行业平均区位优势独特 业绩环比改善,总体略低于预期:公司上半年粗钢产量378万吨,实现营业收入197亿元,分别同比增长35%和70%。归属上市公司股东的净利润4.08亿元,全面摊薄每股收益0.20元,同比增长220%。上半年吨钢净利润在普钢类公司中位列中上水平。二季度净利润环比增46%。公司历来受资本市场重点关注,该业绩略低于券商业绩预测。 吨钢毛利行业领先,吨钢净利润业内中上:公司2009年定向增发收购资产后,由于并入了采矿到烧结的前工序利润,吨钢毛利有明显提升。报告期为410元/吨,创5年内新高,处于行业领先水平。但同时销售费用和管理费用较增发收购前也有大幅上升,与毛利的上升大幅相抵,上半年吨钢净利润列行业中上。此外2009年的增发大幅摊薄了每股产钢量,这对今年的EPS有摊薄作用。 业内最优的中板业绩:上半年中板毛利率高达24%,预计是业内最优水平。 会计政策和估计变更:同日发布《关于公司变更会计政策和会计估计的公告》。变更内容包括,调高坏账准备计提比例,减少当期净利润2,238万元；调低固定资产折旧速率,增加当期净利润29,416万元；延长无形资产摊销年限,增加当期净利润258万元。其中固定资产折旧政策变更的影响最大。变更前,酒钢的固定资产折旧速度处于行业较高的水平,变更后更能真实反映公司的经营状况。 盈利预测与估值:公司业绩略低于预期,但会计政策的变更起到了部分对冲效果。2010~2012年的EPS预测,分别从0.60、0.30、0.45元,调整至0.57、0.37、0.53元。以8月20日9.32元的收盘价计算,PE分别为16.3、24.9和17.6倍,PB为1.85倍。公司具有完整的产业链,独特的资源优势和区位优势。维持推荐评级。
西宁特钢:转型过程弹性十足铁矿资源丰富 2009年公司实现营业收入51.9亿元,同比下滑25.6%;实现利润总额0.9亿元,同比下滑71.25%;实现净利润0.3亿元,同比增加314.6%;实现每股收益0.05元,每股经营活动产生的现金流量净额0.24元。分配预案为10派0.5元。 尽管净利润大幅增加,但这一涨幅是基于前一年的微利。公司06年以来向资源类公司转型的过程并不顺利,在09年便遭遇了资源品价格的低迷,铁精粉、焦炭的产量也没有放量。如何顺利通过资源业务的磨合期,增加经营的稳定性,是公司面临的主要问题。 1、政府补贴和债权减免是盈利的主要贡献。09年归属上市公司股东的净利润3476.8万元,扣除非经常损益后的净利润仅为991.7万元,可见非经常性损益是公司的主要盈利贡献点。营业外收入4259.5万元,占利润总额的50.1%,其中政府补贴1542.6万元,通过结清债权人欠款为条件,获得债权减免利得2081.9万元。 2、高企的期间费用率制约公司盈利能力。公司各主要产品的毛利率均在14%以上,但盈利能力不佳。期间费用率高是主要原因。09年公司综合毛利率15.33%,但营业利润率仅有1.0%。期间费用率高达13.5%,远高于行业4.5%的水平。其中财务费用率5.9%,管理费用率4.9%,销售费用率2.8%,均有大幅下降空间。 3、资金短缺问题亟需解决。未来几年公司处于资源业务的扩张期,2010年公司计划投资的新建及改建项目涉及资金6亿元,而09年末公司货币资金仅9.2亿元,靠现有资金难以运转。09年末,公司的资产负债率已高达72.2%,资金压力明显,预计2010年公司将进行再融资。 4、上调评级至推荐。公司资源品的产量释放速度低于我们的预期,而计划中的2010年资源产品产量仍然没有大幅增长,但公司的业绩弹性十足。预计2010年国内铁精粉和焦炭价格将在高位振荡,铁精粉和焦炭的盈利有望回升,我们预计公司10、11年EPS分别为0.18元、0.30元,对应PE59.2、35.5倍,对应PB3.2倍,上调评级至推荐。
凌钢股份:铁矿石业务利润激增 公司上半年实现净利润27392万元,同比增长11.72倍。公司净利润大幅增长的原因之一在于铁矿石盈利大幅增加。报告期,该公司控股子公司凌钢股份北票保国铁矿有限公司完成铁精矿50万吨,同比增长15.78%;实现营业收入43989万元,同比增长66.28%;实现利润总额12439万元,同比增长11.2倍;实现净利润9320万元,同比增长11.3倍。这主要受益于上半年铁矿石价格的大幅上涨。数据显示,唐山上半年最高创下1075元/吨,均价也在864元/吨左右,按照公司铁矿营业与价格匡算,其铁精粉平均售价在879.78元/吨,为公司净利润增长做出了重大贡献。从目前铁矿石价格的走势来看,铁矿石下半年均价可能较上半年出现一定幅度的下降,但总体应维持在高位,预计吨矿净利在120元/吨以上,有可能贡献净利在6000万元以上。 公司上半年中宽热带营业收入149909.30万元,同比增长29.72%;营业利润16812.15万元,较去年同期85.35万元暴增196倍。这主要是由于上半年钢材价格普遍上涨,且板材价格表现好于棒线材,该产品毛利率上升所致,公司中宽热带毛利率由09年上半年的0.07%一举跃升至11.21%,增加近11个百分点,成为公司利润来源的重要一极。 目前,钢材又一轮去库存化尚未结束,部分下游市场需求出现了一定放缓,预期钢材及铁矿石平均售价将较上半年有所下降,三季度将成全年利润低点,四季度则有望缓慢回升。基于此,我们预计公司下半年净利润较上半年将出现明显下降,降幅约30%,全年净利润则有望达到46566万元,预计基本EPS为0.58元,继续给予该公司买入的投资评级。
河北钢铁:业绩符合预期盈利能力大增 上半年公司实现营业收入586.85亿元,同比增加43.43%；净利润7.32亿元,同比增加1440.00%；EPS为0.10元,符合预期。收入及净利润的大幅增长主要是得益于钢价的回升、公司整合合力的发挥及降本增效措施的实施。 毛利率同比小幅提升,环比有所下滑 公司上半年综合毛利率为5.97%,同比增长0.87个百分点。一、二季度单季度的毛利率分别为6.7%、5.32%,环比下滑趋势明显。与行业特点类似,公司4月份盈利达到高点,5、6、7月业绩呈下降趋势,而8月份受益于钢价的反弹,业绩将触底反弹。 司家营铁矿盈利能力大增 司家营铁矿上半年销售收入11.18亿元,净利润3.11亿元,净利率高达27.81%,对于公司EPS的贡献为0.0147元。 估值优势及邯宝优质资产注入,维持买入评级 我们预测公司10年、11年公司EPS分别为0.18元、0.25元,目前股价仅为3.95元,对应PB为0.95,估值优势明显,邯宝项目为集团内的优质资产,低于净资产的增发价难以出现,继续给予公司买入评级。
宝钢股份:估值十分便宜 作为国内最大的钢铁厂,宝钢股份目前的估值相当于1.1倍2010年预期市净率,低于1.12倍的国内同业平均水平及1.30倍的全球同业平均水平。另外,尽管今年盈利回升,但目前估值甚至低于去年1.30倍的平均水平。 盈利应于3季度见底,之后企稳回升。公司的下游行业仍保持良好的增长态势。 影响评级的主要风险 经济或宝钢主要的下游产业出现大幅下挫。 估值 由于公司公告盈利高于市场普遍预期,我们将2010-2012年盈利预测上调103%-153%。目前估值相当于1.1倍2010年预期市净率,颇具吸引力。基于2009年全年1.30倍的平均市净率,我们将目标价从7.18元上调至8.00元。
广东明珠:未来华南铁矿明珠凸显区域资源优势 公司目前为实业及投资并重的综合类企业公司是一家以实业经营及投资为主的综合型公司,为广东省高新技术企业及技术创新优势企业。实业方面公司主要涉及贸易、发电设备、阀门、制药、酿酒等领域,股权投资方面其持有广东大顶矿业、大庆市商业银行等股权,已形成了多产业、多元化共同发展的格局。 各项业务进退分明大力优化业务结构公司主营业务较为分散,近些年根据实际运行状况对一些盈利能力较差的业务予以抛弃,而对一些盈利能力较强的业务给予加大投入。公司目前退出了建筑安装、房地产等业务,逐步减持了阀门、药类等业务,而对矿业投资、发电设备加大了投入,使公司的盈利能力得到了加强。 大顶矿业股权为公司看点未来存在注入预期公司03年开始对广东大顶矿业进行股权投资,06年进行了增持,目前持有其19.9%股权。大顶矿业是国内少有的高品位露天铁矿,目前储量在12887.3万吨,平均品位在43%,高于国内矿山平均水平10%,具有明显成本优势,随着此部分收益对公司业绩影响逐渐加大,后期不排除继续增持股权及大顶矿业注入上市公司的可能性。 铁矿石价格上涨将给公司业绩带来爆发性增长10年铁矿石长单协议涨价幅度高于先前市场预期已成为大概率事件,如涨幅在90%以上将与目前现货市场价格接近,从而在一段时期对目前现货价构成支撑效应。考虑到铁矿开采成本的刚性,矿价继续上涨将给矿山企业盈利带来爆发性增长,广东明珠通过其持有大顶矿业股权将间接受益。 投资建议公司目前仍属于一家以贸易、发电设备、制药、酿酒经营为主的综合类企业,但随着公司投资矿业收益对公司贡献的提高,公司具有进一步增持大顶矿业股权的可能性,且不排除将大顶矿业注入上市公司的可能,公司未来存在转型矿业公司的可能性。目前大顶矿业与广东明珠为同一实际控制人,注入在操作层面上并不存在实质性的障碍。我们预计公司10-12年每股收益分别为:0.48元、0.54元、0.58元。鉴于公司目前大顶矿业股权投资收益增长的确定性及未来存在的矿业资产注入预期,给予公司强烈推荐投资评级。
重庆钢铁:突出重围长阳拔高可期 出处:顶点财经 顶点财经独家点评:前期一直蛰伏不动的钢铁板块今日终于发威,位居涨停板的就有包钢股份、重庆钢铁、大冶特钢等,钢铁板块的集体起舞,让本轮权重行情进入了新的阶段,重庆钢铁的走强占据了天时、地利、人和。作为前期一直没大动的钢铁板块今日崛起恐怕是众望所归,观看重庆钢铁的走势,该股恰处于半年线的压制下,短期内需要突破,今日钢铁板块的走强,让重庆钢铁的涨停轻松了不少。 其实,从交易席位上也可以看出,市场主流资金在此点位更看好重庆钢铁的上行动力,买一中信建投武汉市中北路足足有2694万,而卖一国泰君安台州临海卖出金额为413万；买二华泰证券岳阳南湖大道买入金额925万,也远远超过卖二的210万,综合考虑看好重庆钢铁后市走势。
大冶特钢:利润大增备受追捧 代码:000708来源:顶点财经 异动原因: 今日发布公告称,公司预计2010年度实现净利润5.62亿元,同比增长50%-100%。上年同期,公司实现净利润3.33亿元。公司称,报告期内钢材的产销量增加,同时,采购成本和工序成本降低,使得净利润同比增幅较大。 投资亮点: 1、公司获得湖北省高新技术企业称号；高合金钢等7种产品被认定为高新技术产品；高碳铬轴承钢等三项产品荣获国家冶金产品实物质量金杯奖；弹簧扁钢、船舶用钢等五项产品荣获中国质协、英国劳氏船级社等第三方权威机构的认证。 2、随着国家工业化、城镇化、振兴制造业和全面建设小康社会速度的加快,特钢行业的需求在未来数年能够保持10-15%的增长速度。欧、美、日等发达国家的经济发展证明,普钢需求量达到饱和之后,特钢需求将大幅上升。 3、公司在中国优特钢企业中历史最悠久,其拥有一定的特殊钢技术、生产基础,对中国军事工业、航天事业作出过重要贡献,为神舟六号专门研发的高温合金钢和为神舟七号专门研发的专用钢材等产品受到市场和用户的广泛好评。航天用GH1131高温合金钢为为公司独家生产,拥有自主知识产权。 风险提示: 国内钢材市场总体产能过剩,再加上国家抑制钢铁出口政策效应逐步显现,出口减少,钢铁产品回流,将加剧国内市场供求矛盾。 相关板块: 钢铁
三钢闽光:招商证券强烈推荐 代码:002110作者:张士宝来源:招商证券 福建区域基本面较好。福建是全国少有的几个钢材供不应求的省份。福建省2009年粗钢产量在770万吨左右,福建市场同年表观消费量约为1300万吨,供给缺口达40.77%。根据我们测算,2009年福建地区人均钢产量为211kg,比当年全国人均钢产量425kg低414kg或101.42%。根据福建省的规划,到2012年,福建省人均地区生产总值接近或达到东部地区平均水平,若此规划正常实施,将极大地刺激钢铁消费,明显利好作为区域龙头的公司。 2010年产量超预期。公司2010年计划产量为410万吨。全年预计累计钢产量接近430万吨。通过新上1800m3高炉及配套的炼钢、轧钢设备,至2012年钢产能可达530万吨,比目前增加130万吨或32.5%,在行业严控背景下,产能增长明显。 区域定价权导致产品价格相对高溢价。截至2010年12月17日,福州市场螺纹钢)价格为4820元/吨,为全国主流市场最高,较全国均价高出156元/吨或3.34%,自九月中旬以来,福州市场较全国均价溢价保持在110元/吨左右；高线价格较全国均价高出106元/吨或2.18%。 中厚板加工费大幅降低,若中厚板注入实现将大幅减少关联交易。2010年公司委托三钢集团加工中厚板加工费用为460元/吨,2009年为511元/吨。根据测算,中板实际加工成本280～290元/吨。按照中厚板年产100万吨计算,若关联交易解决,将增厚公司业绩0.25元。 因此,在操作策略上 维持强烈推荐-B投资评级:我们预测明年全年铁矿石价格上涨10%-15%,在通胀预期、供求继续改善及保障房建设刺激下,长材价格将继续上涨。作为长材产量占比约70%,收入占比超过50%,业绩对钢价敏感性高的公司,预计2011年业绩将大幅改善,每股收益11年0.97元,12年1.14元,给予公司20倍PE估值。维持强烈推荐-B投资评级。 风险提示:下游需求不确定及产能重新过度释放有可能导致钢价低于预期,鞍钢对三钢后续重组进度低于预期。